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　　上一次，它因与影石创新的“337调查”纠纷成为焦点；而这一次，这家曾经的运动相机霸主，正式宣布“卖身”。

　　北京时间5月12日，GoPro宣布启动战略评估，可能出售公司或合并。消息公布后，其股价盘后一度大涨超27%。市场投下的“赞成票”，却伴随着一个辛酸的注脚：在资本眼中，GoPro被收购的价值，已远高于它独立存活的价值。

　　与此同时，GoPro发布了2026年第一季度财报：营收仅9900万美元，同比下滑26%；净亏损高达8082万美元，同比扩大超72%。公司还在上月宣布将裁员145人，占员工总数的23%。过去三年，其累计亏损高达5.78亿美元（约合人民币39.33亿元）。从2014年10月98.47美元的历史高位，到截至5月18日收盘的1.07美元，股价累计跌去99%。

　　GoPro的故事始于2002年。创始人尼克·伍德曼出身硅谷富裕家庭，从小痴迷冲浪。大学毕业后他经历了第一次创业失败，几乎输光所有钱。最失意时，他前往澳大利亚和印度尼西亚进行长达五个月的冲浪之旅——也正是这次旅行，让他发现了痛点：没有任何一款相机能在冲浪时牢固地绑在手腕上、同时防水又轻便。

　　回到洛杉矶后，伍德曼把自己关在卧室里，用缝纫机缝制绑带原型，用电钻打磨塑料组件。为了筹集资金，他从巴厘岛购入600条贝壳皮带，改装成“相机腕带”，沿加州海岸一家家冲浪店推销。他还从母亲那里借来3.5万美元。创业前两年，他刻意拒绝风险投资，不想重蹈第一次创业被资本裹挟的覆辙。

　　2004年，伍德曼在圣迭戈一场极限运动展销会上卖出第一台GoProHero——一款35mm胶片防水相机，零售价30美元，可直接绑在手腕上冲浪。运动相机品类就此诞生。

　　线年：GoPro发布HDHero，支持1080p高清视频录制。彼时手机摄像能力有限，专业相机笨重昂贵，这款火柴盒大小、防水防震的高清相机精准切入缝隙市场。从2010年到2013年，营收从6400万美元飙升至9.86亿美元，增长超140倍。

　　GoPro的封神，在于开创了“第一视角”文化。它将镜头绑在运动员胸前、头盔、冲浪板头，让观众第一次以极限运动者的视角穿越巨浪、飞越土坡。与此同时，它构建了“硬件+内容+生态”的模式：赞助专业运动员、与YouTube深度绑定，鼓励用户上传冲浪、滑雪、跳伞视频，形成病毒式传播。到2013年，YouTube每分钟就有6小时的GoPro视频被上传。标志性事件接踵而至：2012年富士康2亿美元入股，公司估值22.5亿美元，伍德曼首次登上福布斯富豪榜；同年HERO3发布，奠定现代运动相机形态；极限运动员鲍姆加特纳从3.9万米高空跳伞，佩戴5台GoPro，视频吸引近1600万条评论。

　　2014年6月，GoPro在纳斯达克上市，首日大涨30.58%，三个月内市值从约40亿飙至近130亿美元。彼时，GoPro已成为运动相机的代名词，占据全球市场超过75%的份额。2015年股价冲上93.85美元历史高点，市值突破130亿美元，年营收16.2亿美元。伍德曼当年年薪近2.85亿美元，成为全美薪酬最高的CEO，被媒体誉为“硬件界的下一个乔布斯”。公司获得艾美奖，市场份额一度超过90%。

　　但登顶后的GoPro，开始迷失。它先试图模仿红牛押注媒体业务，未果；2016年又仓促进军消费级无人机市场，推出的Karma上市仅16天就因安全隐患被全面召回。数亿美元被急于拓展新市场的GoPro砸进了无声的黑洞。更致命的是，当资源分散到不擅长的领域时，它却忽视了赖以生存的根基——运动相机产品的持续创新，陷入对Hero系列产品“挤牙膏式”迭代。从2015年底开始几乎每季亏损，2016年全年净亏4.19亿美元。

　　当GoPro分心时，颠覆者从东方崛起。2015年，影石Insta360成立，押注“全景相机”赛道，凭借AI算法实现“隐形杆”等炫酷效果。2019年，大疆推出首款运动相机OsmoAction，将无人机领域的顶尖防抖和AI算法应用到手持设备。据久谦咨询2025年10月发布的《全球全景及运动相机市场研究报告》显示，全球运动相机市场中，GoPro的市占率从2022年的84%骤降至2025年前三季度的18%。在代表未来的全景相机赛道，面对影石多年超60%的市占率及大疆的强势入局，GoPro已彻底出局。

　　对此，CHIP奇谱科技总编辑罗国昭接受中国工业报采访时对此感慨：“既然无可奈何，那就让它花落去吧！莫留恋，那个时代的过客，之一，罢了。”

　　“GoPro玩不转的核心问题在于战略僵化与创新乏力。长期依赖单一产品线，在竞争对手通过技术创新和场景拓展抢占市场时，未能及时推出差异化产品。”盘古智库高级研究员江瀚接受中国工业报采访时一针见血。

　　而影石和大疆的逆袭，本质上是“技术跨界+场景颠覆”。江瀚指出，影石以全景相机切入，凭借轻量化设计和社交属性吸引年轻用户；大疆则依托无人机技术优势，通过稳定器、云台等配件生态反哺相机业务。两者均通过精准定位和快速迭代，逐步瓦解GoPro的专业垄断。

　　“GoPro的落败，核心是其僵化的美式企业模式，在与中国消费电子企业的对决中，全方位不敌中国顶尖的供应链优势、高速创新能力和灵活的市场思维。”常信科技CEO葛林波接受中国工业报采访时，则从供应链维度给出了更深刻的解释，依托珠三角成熟产业链，大疆、影石实现了从产品构思到量产落地的极速迭代，每年可更新三到四款新品，同时兼顾低成本与高品质。而GoPro依托跨洋供应链，流程繁琐、响应迟缓、成本偏高，产品迭代速度远远落后。

　　罗国昭补充了一个关键的时间窗口：社交媒体时代的到来，让运动相机不再是单纯记录工具，更是社交平台上炫耀所见、分享视角的“眼镜”。此时携航拍、云台、手持等多场景优势的大疆，几乎秒杀了操作困难、本地编辑困难、社交媒体不友好的GoPro。“固守运动相机的GoPro，此时再想杀入大疆的优势市场做无人机，为时已晚。”

　　苏商银行特约研究员高政扬接受中国工业报采访时，将GoPro的掉队归结为三大短板：一是品牌定位长期局限于极限运动人群，未能有效打开大众消费市场；二是技术路径上更多是产品迭代而非真正突破，在影像算法、AI剪辑、全景拍摄方向被后来者超越；三是未能建立起生态壁垒，订阅服务和内容平台商业化有限，始终停留在卖硬件的单一模式。

　　“硬件公司不能只靠一款产品‘吃老本’。当核心功能被智能手机和更卷的对手覆盖时，护城河就消失了。生态梦和内容梦，没有硬件根基就是空中楼阁。”湖南中财开元私募股权基金管理有限公司高级合伙人胡双接受中国工业报采访时，则用一句尖锐的话点明了GoPro的根本困境，他进一步指出，创始人主导的创新是双刃剑——成也极致的“HERO”相机，败也错失了全景、AI剪辑、云服务等浪潮，反应总是慢半拍，最终导致37亿美元市值蒸发，沦为他人收购标的。

　　关于多线作战的教训，江瀚认为GoPro的媒体和无人机尝试均因缺乏技术沉淀和用户基础而失败，暴露出资源分散的问题，这与大疆、影石聚焦核心领域渐进式创新形成鲜明对比。

　　GoPro宣布可能出售后，股价大涨超27%。胡双点破了这一现象的讽刺性：“资本市场投了‘赞成票’，但这背后的逻辑是——市场认可的，不是GoPro独立经营的价值，而是它作为‘资产包’被收购的价值。股价大涨，本质上是对其‘独立存活能力’的集体否决。”

　　高政扬也从产业逻辑分析：GoPro已连续多年亏损，现金流压力显著，单靠自身力量难以支撑下一轮技术投入与市场扩张。但其仍具备品牌价值、渠道资源及用户基础，对大型消费电子企业、影像设备厂商或AI内容平台而言，有整合价值。“选择出售或合并，可视为一种主动止损，是争取品牌延续与业务重组的现实路径。”

　　据媒体报道，GoPro已收到多项“主动战略问询”，潜在买家包括大型科技公司、户外消费品牌、美国国防承包商。创始人伍德曼在财报电话会上称，这些买家看好的是GoPro“在技术、专利、品牌、产品研发和规模化制造方面尚未完全释放的潜力”。

　　GoPro退市或出售的概率较高。江瀚认为，其技术专利和品牌价值仍可能被收购方保留，未必会完全退出历史舞台。而影石、大疆虽已主导全球市场，但同样面临多线作战的潜在风险——影石从全景相机进军无人机，大疆从无人机进军运动相机，是否会步GoPro后尘？

　　江瀚的判断是：两者凭借更灵活的供应链和用户运营能力，更可能主导全球市场，前提是避免陷入GoPro式的“路径依赖”，持续投入底层技术创新。罗国昭则强调，大疆和影石的快速成长都离不开“拓展并站稳一个全新的、非小众封闭的市场”，且产品体系开放、配件质量好、价格合理，与GoPro的封闭高价形成了鲜明对比。

　　葛林波认为，中国企业秉持“小步快跑、快速试错”的灵活思维，紧贴市场趋势和用户需求，布局全价位产品矩阵，这正是它们能颠覆GoPro的根本原因。

　　GoPro的坠落，对于中国品牌而言，也是镜鉴。在享受供应链与创新红利的同时，如何避免陷入下一个“路径依赖”，如何在多线作战中保持战略定力，将是影石、大疆们必须回答的长期命题。