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　　在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，“十五五”时期将完善中国特色稳市机制建设。

　　要避免A股市场极端波动，需要立足于我国资本市场的独特结构与制度环境，稳预期、稳流动性、防大起大落，这是中国特色稳市机制的应有之义。中央汇金公司是我国类平准基金的核心载体，主要持有国有大型银行股以及沪深300、上证50、中证500、中证1000等主流ETF，这些资产体量大、流动性好，便于快速实施逆周期操作。

　　当然，依靠银行权重股与主流指数ETF调控市场，也存在调控覆盖面不足、精准度不够等问题。当前，多数个股并非主流指数成分股，前段时间部分缺乏业绩支撑的题材概念股被资金轮番爆炒，估值严重脱离基本面，甚至助推指数虚涨，类平准基金此时或只能抛售银行股及主流指数ETF来平抑市场，但由于爆炒题材股不在其持仓范围或持仓量极小，因此对题材概念股炒作难以构成精准调控，总体来看，市场指数波澜不惊。

　　有鉴于此，要完善中国特色稳市机制，还需标本兼治、协同发力，推动稳市机制从“指数稳”向“全局稳”升级。

　　一是完善对爆炒个股的做空约束机制。一些业绩支撑薄弱的个股，若缺乏有效的价格纠偏机制，可能脱离基本面而无休止上涨。对此，在风险可控的前提下，应优化差异化做空安排，比如，在个股市盈率、市净率、换手率涨到一定高位之后，允许个股转融券机制自动激活，对恶意炒作形成常态化约束。

　　二是建立稳市工具与交易监管协同机制。中央汇金公司等稳市主体聚焦稳指数、稳流动性，重点配置大盘蓝筹股与核心ETF，筑牢市场运行底线。证监会及交易所应进一步强化交易监管，遏制过度投机，建立估值与交易分级预警机制，对股价异动、估值偏离、换手率异常的个股，督促上市公司及时发布风险提示、强化信息披露，引导理性投资；对操纵市场、内幕交易等违法违规行为从严查处、公开曝光，形成监管震慑。

　　三是健全逆周期供求调节机制。在市场过度低迷时，适度优化压减IPO、再融资节奏，鼓励上市公司加大股份回购与现金分红力度，减少市场资金消耗；同步推动养老金、保险资金、企业年金等中长期资金加大入市比例，增强市场资金供给。在市场过热、投机氛围浓厚时，则适当放松融资节奏。

　　四是夯实市场内在稳定基础。持续推动上市公司提质增效，完善公司治理，强化控股股东、实控人及董监高履职约束，严厉打击财务造假、资金占用等违规行为。健全常态化退市机制，实现“优胜劣汰”，提升上市公司整体质量。持续完善分红、回购制度，提升蓝筹股长期投资吸引力，引导资金从题材炒作转向优质资产。